自从2015年以来，中国资本市场可谓是风起云涌，股灾、熔断这些事件不断，而最让人揪心的无疑是门口的野蛮人的全面推进。而这个野蛮人来袭的风口浪尖，最为郁闷的无疑就是中国房地产市场的巨擘万科了，最为烦心的无疑就是万科的掌门人王石。

一、万科之争的重大变革

从2015年7月10日开始，宝能第一次举牌万科，打破自1994年君安证券举牌万科后21年的平静，资本血洗万科的时代正式来临，一年多的时间里，宝能、华润、安邦、深铁各大集团轮番上阵，各种资本收购与反收购教科书式的方式在万科的战场上轮番交锋，给所有人带来了一场影响深远的资本大戏。

而直到最近，大戏似乎终于快到了落幕的时候，1月13日，在农历新春佳节快要来临的时候，凌晨0点36分，万科的掌门人王石发出了一条足以让世界震惊的朋友圈：“当你在暗色调的环境里突然看到一抹惹人眼亮的明黄色和一簇绿叶，让你一下子忘记了寒意的萧瑟与枯零，春天不远了。”

万科的春天到底是什么呢？万科股权大战的前前后后，一个重要的名字一直在各大财经媒体上闪烁，这个名字就是华润，作为万科最大的股东之一，华润的态度一直决定着万科这场资本大战的走势，然而这一切都在1月12日画上了句号，当天华润发布一纸公告，宣布将其所持有的万科股份悉数转让给深圳地铁，标志着最大的资本方正式退出了万科这场资本大戏。紧接着我们看到一个让人觉得好玩的一幕：

1月13日，中国恒大直接表态，无意增持万科，财新更发表评论说，恒大曾经向深圳市市委市政府表态不增持不控股万科，愿意将所持万科股份转让给深圳地铁。

1月13日晚间，万科最大的股东“宝能系”发表声明，欢迎深圳地铁投资万科，愿共同为深圳及万科的发展而努力。宝能看好万科，作为财务投资者，支持万科健康稳定发展。

看着争夺各方的表态，终于让人有一种尘埃落定的感觉，似乎故事终于要结束了。

二、万科保卫战到底谁是胜利者？

既然万科保卫战快要告一段落，已经进入了收尾阶段，我们不妨就来说说，到底谁赢了？

是王石吗？作为万科的创始人，一个职业经理人身份的王石，虽然不是万科的所有者，却是万科当之无愧的精神领袖。所以这场万科保卫战，不如就用王石来代表万科吧，表面上看王石笑到了最后，的确他坚持到底没有失败，万科的创始人价值观得以保存，万科的荣誉、尊严、价值在王石看来都保住了，从那条朋友圈来看，王石应该是很开心的，至少在纸面上王石赢了。说到这里，笔者不禁想到了金庸先生的七伤拳法，这拳功每深一层，自身内脏便多受一层损害，所谓七伤实则是先伤己再伤敌。 很显然王石赢得很惨，自己弄的遍体鳞伤，终于伤己伤人实现了最终的惨胜，但是对于万科这家企业而言，这场折腾可以说让企业伤筋动骨。

是华润吗？作为中国最老牌的央企，华润在中国国有企业的地位可谓是一言九鼎，但是就是这样的一个央企老大哥，在这场万科争夺战中却是左顾右盼，似乎每一步都在抉择，都在投机，但是投机的结果丢掉了万科，毕竟作为中国房地产的龙头，万科是一个极度优质的投资标的，一块极有价值的优质资产，甚至被称为中国房地产的印钞机。也许华润自身并不在乎万科的归属，但是对于一家不在意400亿收益的企业而言，丢掉了一个能够升值的优质资产，换回了没有什么用处的一笔现金，对于华润来说，这笔买卖并不划算。而整个事件的过程中，华润在声誉上的损失可能更超过其物质损失。

那么是宝能吗？很显然更不是，宝能可以说是中国保险资本的有力代表，一直低调的险资企业在宝能的带领下出现了一次大爆发，在去年一年的资本斗争中，宝能动用了杠杆，玩了野蛮人入侵，血洗了南玻A的管理层，给中国资本市场好好上了一课，可谓是风头无两。但是，一直说广东企业尤其是潮汕企业的风格是“和气生财，闷声发大财”。然而，宝能系实在达不到这个标准，过于高调，过于有恃无恐，过于一意孤行，想借助监管的空白实现自己的目的，但是最终的结果还是会搬起石头砸自己的脚，虽然没能达到目的，好在也是平稳落地了。

当然，这个更不是恒大，恒大虽然借助万科之争实现了其借壳上市的大布局，但是其恒大人寿可谓是和宝能一样，都没能占到太多的好处。

这样，对比下来，这场万科之争，各方都没能成为最后的赢家，一切都只能回归平静。

三、具有重大意义的资本市场教育案例

几方分析下来，这场万科保卫战没有胜利者，但是最大的受益者不是下场赌博的各方，而是在场外围观的所有人。长期以来，中国资本市场和风细雨，大量的蓝筹股在市场上随意生长，从来都觉得资本市场是自己想来就来，想去就去的自动提款机，没钱了到市场上圈一笔钱，然后就不管投资者的死活了。这是因为在中国资本市场的长期发展时间内，一直缺少一些真正的市场强力投资者，最终导致了股民的权利没有得到好好的重视，资本市场价格发现机制的职能没有展现，纯粹成为了企业的圈钱工具而已。

但是，万科保卫战真正的作用在于，其成功惊醒这些沉睡着的企业，资本的力量在之前没能做什么只是因为没有一个强力的资本市场参与者，宝能、恒大的出现代表不是他们自己，而是资本市场参与者的出现，不注意市场分红，不在乎股权结构，不在意投资者利益的企业必须要清醒过来，虽然单个投资者的力量不大，不值得他们重视，任何一家企业都不能蔑视市场，都不能不在意投资者的需求。一旦蔑视市场，那么最终市场将会给他们一记响亮的耳光。

万科保卫战终将会落幕，但是其对市场的教育意义，远超过其本身各方的输赢，中国资本市场一个新的时代已经来临，而我们要感谢万科保卫战的各位参与方们，是你们给市场好好地上了一课。

作者：财经专栏作家，金融分析师，经济观察员，财经评论员。

作者微信公众号：江瀚视野观察（jianghanview)